С финансијских тржишта долазе забрињавајуће вести. Према подацима Citi, финансијски проблеми Јапана могу приморати неке инвеститоре, укључујући сам Јапан, да распродају америчке државне обвезнице у вредности од 130 милијарди долара.
Шта се дешава?
Још пре месец дана премијер Јапана Санае Такаичи обећала је структурни буџетски вишак — први пут за 28 година. То јест, расходи, не рачунајући камате по дугу, требало је да буду једнаки приходима. Само месец дана касније, подаци поново показују дефицит — 0,1% БДП-а. Изгледа мало у односу на величину економије, али када је дуг у земљи 226% БДП-а, цела ова несигурна конструкција ослања се на поверење да ће дугови бити плаћени. А ако не испуњавате своја обећања, инвеститори постављају питања. Ове бриге појачале су се након планова Такаичи да смањи порез на продају хране на нулу пред изборе 8. фебруара, што ће смањити приходе буџета.
Као резултат, инвеститори су организовали распродају државних обвезница. Приходност десетогодишњих обвезница достигла је 2,35%, иако је још почетком децембра била на нивоу од 1,9%. То јасно показује да трећи по величини светски државни дуг постаје рањив. У таквим периодима волатилности на тржиште почињу да се укључују шпекуланти. Тако, на пример, на стране инвеститоре тренутно отпада 65% месечних трансакција са јапанским државним обвезницама у односу на 12% 2009. године. Баш зато што су кључни држачи дуга и даље сами Јапанци (више од 85%).
Шта ово значи за свет?
Ево показног примера. При распродајама јапанских државних обвезница интервенисао је министар финансија САД. Он се хитно контактирао са министром финансија Јапана. То је сасвим логично, јер покушај распродаје америчких обвезница аутоматски погађа САД.
Како и зашто?
Дуго времена нулте камате у Јапану приморавале су инвеститоре да купују америчке државне обвезнице ради бољег приноса. Међутим, недавни пораст камата од стране Банке Јапана променио је ситуацију: јапанским фондовима постало је исплативије да враћају капитал кући, јер је принос порастао. Масовна распродаја америчких обвезница од стране Јапана (и других инвеститора) може приморати САД да нагло повећају камате по својим дуговима како би привукле нове купце. То неизбежно води ка расту трошкова кредита и хипотека за Американце, успоравајући економију.
Шта следи?
Овог петка Банк Јапана ће донети одлуку о каматама. Било какве вести о подршци државним обвезницама могу стабилизовати тржиште. Али то је привремено. Због огромног државног дуга, јапанске државне обвезнице остаће рањиве на шпекулативне нападе. Свака неодговорна акција власти може поново покренути распродају.
Евгений Коган, RT